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　　2月18日，隨著網易的Q4財報發布，中國三大門戶網站的2003財年財報終于全部亮相，業界終于可以對三大門戶以及中國互聯網整體經濟的2003年成績有了量化的認識和評價。

　　2003財年對于中國門戶網站來說，是豐收的一個財年。從搜狐、新浪和網易先后發布的2003財年財務報告顯示，中國三大門戶網站都實現了全年盈利。三家網站能夠在2003年取得不俗的業績，得益于在廣告營收和非廣告營收兩項業務上齊頭并進。然而，對于一般投資者而言，中國網絡股是否將繼續上漲或者能夠上漲多久仍然很難判斷，中國網絡公司的經營正逐漸回歸理性，從投資者的角度來看，中國網絡股盡管業績斐然，但低于投資者的預期，因此投資價值便打了折扣。三大門戶網站，三個異曲同工的故事，怎樣在2004有更大發展，怎樣讓投資者滿意，又會有怎樣的故事在繼續？

　　2003財年結束了，新的04財年在繼續。這是一個結束，也是一個開始……

　　2月3日新浪公司公布了截至2003年12月31日的第四季度及全年財務報告。本季度凈營收較去年同期增長197%，較上季度增長20%，達3830萬美元；本季度廣告營收較去年同期增長75%，較上季度增長13%，達1290萬美元，占營收總額的34%；本季度非廣告營收較去年同期增長361%，較上季度增長24%，達2530萬美元，占營收總額的66%。

　　而一向以“規模龐大但營收不理想”而被業界所詬病的新浪，終于在2003年顯現出了它的規模效應，全年凈利潤為3140萬美元，首次超過搜狐。其中每股攤薄收益58美分，而2002年同期，新浪還凈虧損490萬美元，每股攤薄虧損11美分。

　　年報也顯示，新浪為自己的投資失敗付出了慘重的代價。2001年9月，新浪購入陽光衛視29%的股份。此次投資所造成的潛在虧損，終于在2003年財報中顯現出來---在第四季度的凈利潤中，新浪計入了一筆在陽光文化媒體集團中的投資撇賬，共610萬美元，幾乎占了新浪第四季度盈利的一半。

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新浪網CEO茅道林辭職 汪延接替前景有待檢驗

新浪公布第一季度財報 非廣告營收占60%

�牐犎�年收入達到8040萬美元，同比增長180%；連續14個季度實現季度收入雙位數增長；收入多元化，廣告業務收入和非廣告業務收入比率為37%比63%；2003財年US GAAP凈利潤2640萬美元，包括了650萬美元的非經常性的非現金稅費，比2002財年凈虧損100萬美元的結果增加了2740萬美元；運營利潤達到3200萬美元， 運營利潤率為40%。

�牐�2003年11月25日，搜狐公司董事局主席兼首席執行官張朝陽在這一天正式宣布，并購中國最大的網絡游戲網站17173.com及北京最具影響力的房地產網站焦點房產網(focu s.cn)。張朝陽當時表示，在成功實現兩大并購后，搜狐公司已經從單一門戶走向門戶矩陣，成為擁有Sohu.com、ChinaRen.com、17173.com、Focus.cn四大網站的中文世界最大的網絡資產。

�牐犎绻�不計算在陽光文化的一筆610萬美元的投資，新浪全年利潤比起搜狐同期2640萬美元的成績已經有了本質的突破，差距明顯拉開。很長時間以來，新浪有的搜狐都有，但規模一直做不過新浪。搜狐2003年底對17173.com和焦點網的并購，提出“門戶矩陣”概念，很明顯就是急于解決這一問題。也許張朝陽比誰都清楚，如果再給新浪一年時間，那么搜狐將很難再有翻身的機會。

搜狐公布Q4及全年財報 全年凈利2640萬

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胡潤打造富豪人氣榜 搜狐張朝陽居第二

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搜狐發布第三季財報 收入增長近兩倍

搜狐在線2.0正式版在京推出 把娛樂延伸線下

搜狐發布Q2財報 非廣告收入激增

搜狐公布第一季度財報 連續三季盈利

搜狐進軍網絡游戲

　　網易18日發布了截止到2003年12月31日的第四季度財務報告。網易第四季度凈收入1.618億元，比上一季度的1.389億元增長了16.4%，比一年前的9090萬元增長了77.9%。網易第四季度凈利潤為9410萬元（1140萬美元），合每股ADR（美國存股憑證）0.36美元。第四季度凈利潤比上一季度的8410萬元增長了11.9%，比一年前的4310萬元增長了118.3%。

�牐�2003年，網易自己開發的《大話西游2》大獲成功，該款游戲目前牢牢占據市場份額的前列，而根據網易公司的財務報告，2003年第三季度在線游戲服務收入為680萬美元，主要來自于《大話西游2》。10月16日英國小伙子胡潤推出了2003年中國內地百名富翁排行榜，網易公司的首席架構執行官丁磊以75億元人民幣身價列第一位。到了2004年的1月6日，網易宣布自己的首頁改版。　

�牐牪贿^，由于競爭激烈、短信聯盟以及手機代收費的暫停，網易第三季度短信和其它電子商務業務營收為760萬美元，比上一季度的960萬美元下降了20.7%，由于沒有達到分析師預期目標，當網易在去年公布第三財季的業績后，股價一路狂瀉。

網易Q4凈利1140萬美元 同比漲11.9%

網易首頁換裝 討好寬帶用戶玩花樣

網易發布Q3財報 未達預期股價狂瀉16%

騰訊網易大斗法 即時通訊市場潛力巨大

Yeah及NetEase郵箱收費 網易整合郵件系統

網易領銜四大門戶 第二季凈利潤920萬

網易大股東拋股 新聞集團套現超過7億美元

網易公布第一季度財報 凈利潤為830萬美元

　在此只想通過對財務報告的簡單分析，看看在財務數據的背后隱藏著些什么……三大門戶網站間廣告收入的排名恰好也與各自新聞內容方面的實力相當，由此我們也就可以理解，三大門戶網站在2004年1月開始的新一輪新聞競爭戰；除了網易通過大受歡迎的《大話西游》在網絡游戲方面收獲7070萬元外，新浪與搜狐的非廣告收入還是主要集中于短信業務；保守估計的背后預示著三大門戶網站充分評估了激烈的同業競爭…… [全文]

三大門戶財報背后:這是一場殘酷的競爭

　正是三大門戶的業績飄紅與股價狂飆，激起了近來的資本狂潮，大規模融資此起彼伏，前天阿里巴巴網站獲得的8200萬美元，更是創了中國互聯網私募資金的“天價”。

完美收場：中國三大門戶去年集體“暴富”